东道国投资环境评价是中国企业境外投资决策及区位选择的重要依据，基于中国对拉美国家直接投资的现状及特点，本文选取委内瑞拉、巴西、阿根廷、秘鲁等国2004-2013年面板数据，应用计量评价模型和主成分分析法对拉美投资环境科学进行实证分析，并提出加强投资国别区位排序与优选，发挥对外投资区位集聚效应和实施本土化战略等对策建议。
近年来，中国已成为拉美第二大贸易伙伴和第三大投资来源国，中国与拉美国家间的投资与经贸关系日益重要，中拉双方不断增强的政治互信和互利合作机制为中国对拉美投资打开了新的局面。加强对拉美东道国投资环境的评估和认知，对于提高中国对拉美投资效益和海外利益保障具有十分重要的意义。本文应用计量经济方法，从东道国视角对拉美国家投资环境影响因素进行实证评估，并在此基础上结合主成分分析法对拉美投资环境进行评价。
一、中国对拉美直接投资的现状及特点
(一)中国对拉美投资的发展趋向
《中国对外直接投资统计公报》显示，截至2014年，中国对拉美投资流量为105. 47亿美元，存量为1 061. 11亿美元，投资地区涉及26个国家和地区，投资覆盖率达56. 3%。数据显示近10年来中国对拉美的投资呈现出快速增长态势，年增速在30%以上。虽然在国际金融危机爆发期间投资有所回落，但近年来呈现出蓬勃发展的趋势(图1)。
图1 中国对拉美直接投资存量及趋势
资料来源：《中国对外直接投资统计公报》2005-2015年
(二)中国对拉美投资的特点
与对拉美洲、东南亚等发展中国家的投资相比较，中国对拉丁美洲的投资规模(占中国对外投资)排名第二，仅次于在亚洲的投资;随着中拉经贸与投资合作的日益加深，投资结构正在发生变化，投资区域覆盖面更广，中国对拉丁美洲投资呈现出一系列鲜明特点。
1.从区域分布看，投资区域过于集中，国别分布不均匀。近年来，中国对拉美投资区域不断扩展，投资进展稳中有升。从整体上看，投资的国别分布不均匀，投资范围集中于英属维尔京群岛和开曼群岛两个避税地和南美几个主要国家。另外，中国对拉美投资覆盖率仅56. 3%，远低于亚洲(95. 7%)和非洲(85%)。
2.从投资类型看，对拉美投资以资源寻求型和“避税”寻求型为主。中国在拉美的投资主要以资源寻求型为主，巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁以及厄瓜多尔等国拥有丰富的油气和矿藏资源，这很好地弥补了中国在经济发展过程中的资源需求缺口。中国与拉美国家经济的互补性强，双方投资具有很大的拓展空间。近年来中国对拉美的投资83. 1%流向了“避税地”英属维尔京群岛和开曼群岛两大避税区，投资的避税动机十分明显。
3.从投资产业分布看，以制造业和资源开采业为主。在投资主体、投资方式和投资产业的分布上存在差异，中国对拉美的投资产业主要集中在制造业和资源开采业，中国并购型投资主要集中在拉美的油气、矿藏和能源领域，而绿地投资企业则在投资领域制造、农业和通信等多个领域。从投的主体看，中国在拉美资源产业的投资多数来自中国的国有企业，且以并购形式居多，而开展绿地投资的则大多数来源中国民营企业。
总体而言，拉美地区投资的区位优势是明显的，但拉美东道国环境因素十分复杂，还存在着很多风险因素。拉美地区曾作为欧洲国家前殖民地，其语言、文化和风俗习惯上的差异很大，这些多数国家都存在着十分严重的社会治安问题。东道国政府管理效率低、腐败较为严重和基础设施不健全等，以及严格的劳工保护和外籍限制都是中国在对拉美国家实施投资前所要认真研究和考虑的。
1.委内瑞拉在拉美国家投资环境评级中明显领先，在基础设施、对外开放程度、经济增长速度和人均消费能力方面都超过多数的拉美国家。委内瑞拉的能源探明储量240亿吨，居拉美首位，对于外资有较大吸引力。
2.阿根廷投资环境优势体现在人均消费水平、科技创新能力、矿产资源等方面，但是对外开放程度和营商环境有待提高(综合排名第二)。
3.特立尼达和多巴哥拥有丰富的石油天然气资源，是加勒比地区的经济和金融中心，国家经济基础稳定、基础设施相对完善、市场和金融业发展良好，还制定了引进外资的《投资促进法》，鼓励外国人在当地投资，开放程度较高，营商便利(综合排名第三)。
4.巴西的科技创新水平排在拉美10国的首位，科技期刊论文和发明专利排在第一，其余情况和墨西哥较为相似，能源产量、国民生产总值、人均消费水平都处于拉美上游(排名第四)。
5.哥伦比亚和秘鲁的营商环境较好，但是在经济发展状况、科技创新水平等方面一般。
6.厄尔多瓜经济发展状况不太乐观，这使得它的投资环境不占优势。
7.排在环境评价结果最后的是乌拉圭和圭亚那，它们都是拉美小国，人口少，国土面积分别只有17. 6万和21. 5万平方公里，能源不足，没有丰裕的劳动力资源，劳动生产率低下，人口密度较低，科技创新水平也很低，国家经济发展水平也很一般，这些综合起来使得两国的投资环境相对于其他拉美国家缺乏优势。
二、结论及建议
根据上述对拉美10国投资环境评价分析的总结，并结合中国投资拉美的发展现状及特点，可以得出以下几点启示，供中国企业在拉美投资时给予考虑：
1.东道国的区位优势是吸引企业境外投资的最重要考量因素之一，区位优势的丰裕程度决定了吸引国际投资的程度。中国企业对拉美投资以资源寻求型和市场潜力型动机为主，拉美丰富的油气资源和自然资源是吸引中国企业实施投资的主要原因，委内瑞拉、巴西、墨西哥和阿根廷等作为具有发展潜力的大国，其资源和市场潜力大大吸引了中国的投资。
2.东道国比较优势的开发利用是中国企业对拉美投资能否获取成功的重要因素。中拉双方经济互补性很强，中国企业对拉美国家的直接投资是顺向直接投资(即利于发挥东道国比较优势的境外投资)。相对于拉美国家而言，中国企业在资源类产业、家电产业、机电、通信产业具有一定的竞争优势，中方投资使得拉美东道国和地区从中发挥了比较优势，并能获得一定的收益，实现投资国和东道国共同利益的“双赢”。
基于上述启示，本文提出如下建议：
1.应加强区位环境评价，对投资国别进行区位排序与优选。依据评价结果，对拉美国家区位序列优先顺序，委内瑞拉> 阿根廷> 特立尼达和多巴哥> 墨西哥> 巴西 > 哥伦比亚 > 秘鲁> 厄瓜多尔> 乌拉圭> 圭亚那。作为拉美最大的发展中国家和“金砖国家”，巴西是中国进入拉美市场投资的首选。阿根廷的投资状况和投资环境良好，但是阿根廷近些年低迷的经济走势和政府为保护国内经济采取一些激进措施，在经贸往来中有针对性的阻碍设置和严格的外汇管制等，使得外国投资者对阿根廷的投资所减缓。委内瑞拉对外资持鼓励政策，与中国的关系也较为密切，中国对该国境外投资排名居前。特立尼达和多巴哥和秘鲁等国的投资环境良好，可以考虑扩大对其的投资规模。
2.重视和实施本土化战略，应对拉美投资环境挑战。以欧美为首的发达国家对拉美的开发时间更早，在历史、文化、语言方面和拉美关系更加融合，拉美被视为美国的“后院”，中国在对拉美地区的投资中面临更为复杂的竞争环境。为此，中国企业应高度重视和落实本土化战略，切实做到人才本土化、管理和技术本土化等。应加强跨国经营人力资源开发和跨文化培训，做到入乡随俗，较快地融入当地社会文化，提高中资企业环境适应能力。
3.选择合适的投资方式，降低进入东道国“门槛”。中国对拉美国家的投资方式宜采取合资合作结盟等方式， 应尽量避免独资经营方式，寻求合作伙伴，合资经营有利于较好地利用当地资源和人员关系，也易于建立当地销售渠道和市场，降低东道国进入“门槛”，也利于发挥中资企业的竞争优势，扩大直接投资的技术溢出效应等。
4.加强投资风险预警和防范，提高企业抗风险能力。拉美国家的政治风险相对较小，但该地区的社会风险十分突出，许多国家社会治安问题严重，枪支泛滥，暴力犯罪严重，这些社会风险往往会危及外国企业和外商投资利益的安全。为此，对外直接投资应把保障海外投资利益的安全性置于首位，中国企业应高度重视和加强对拉美国家投资安全风险评估与防控。应建立企业投资风险预警与防范机制，包括加强员工安全教育，制定细致的安全防范措施和行之有效的应急机制。应增加安保投入，完善安保设施和设备，妥善处理好企业内部劳资关系，提高雇员本地化程度等。另外，中资企业应积极与中国使馆、外交部、华商协会和当地政府及安保机构等保持密切沟通，以营造良好的安全环境。
作者：田泽 董海燕 来源：商业研究 2016年4期
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