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对中国对外贸易的影响 可以说,人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦,就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值,中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品,卖到美国去只要12美元多一点点,现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面,人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力,因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资,原来只要100美元的,现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解,但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右,美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题,而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%,所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实,中国表面上的数量巨大的出口额,外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额,大概有60%左右是外资企业的出口,真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50%。目前,中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资――中国制造――美国消费。举个简单的例子,假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元,现在转移到中国之后,离岸中国的成本价是4美元,其中,中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元,中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平,以及许多省市对外资企业的优惠税收政策,以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势,迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰,人民币的升值无疑加速了这一过程。 人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的,但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错,单单凭借美国的经济实力和全球影响力,我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的,美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放,和美国来“硬碰硬”的话,相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策,正是我们的目标。既不能一味的听从于美国,也不能目空一切,和他“玩真的”,毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难,是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差,表面上看是再好不过了,但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差,说明了一个国家出口的强劲,说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子,2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元,占总GDP的30%强,巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶,美国限制从中国进口商品,那我们的产品还卖给谁?以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗?这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业,不还是中国吃亏吗?现在人民币的适当升值,会缓解这方面的压力。 对各行业的影响 1、外汇负债类行业将明显受益,主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益,特别是像航空类公司,往往都有巨额的美元负债,因此将明显受益。 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益,主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,而纸浆中的38%是进口的,因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降,从而明显提升造纸行业的盈利水平。 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧,主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大,因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益,从而加大资金对这些投资品行业的吸引力,从而引发价格的上涨。 4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击,包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降,但我们认为仅2%的升值幅度影响不大,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5、国际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降,从而导致利润的下降。 6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,并进而影响到这些行业的盈利水平。 7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸,特别是出口带来一定的不利影响,因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响,但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加,因此其影响幅度相对较小。 人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的,往往是利空和利多的综合。汇总分析,结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析,此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好,但除了航空行业外,其他的利好程度不高,而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空,但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看,程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况应对政策就是提高自己的竞争力!公司实力上去了,才能面对各种分险
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