摘 要：随着海南国际旅游岛建设步伐加快，离岸金融市场已成为海南金融服务发展的一个重要方向。本文在论述离岸金融市场的对海南发展的作用的基础上，研究海南发展离岸金融业务的未来发展模式和定位，提出推进海南离岸金融业务发展建议。
关键词：海南省；离岸金融市场；市场模式
一、什么是离岸金融市场 离岸金融市场(Offshore Financial Market，简称OFC)，又可以称为境外金融市场(External Financial Market)或欧洲货币市场(Euro Currency Market)，它与在岸金融市场相对，是指经营自由兑换货币、交易在货币发行国非居民之间进行、不受该市场所在国的法规和税制限制同时享受一定税收优惠待遇的金融市场。 离岸金融市场形成于第二次世界大战后的20世纪50年代，并于20世纪60年代得以迅速发展，当时，一些跨国银行为避免本国内对银行发展和资金融通的限制，开始在一些国际金融中心经营非所在国货币的存贷款业务。20世纪70年代，随着石油价格的的猛涨，离岸美元存款急剧增加。20世纪80年代，随着纽约的国际银行业设施（international banking facility，简称IBF）和东京离岸金融市场的建立，离岸金融业务把所在国货币也包括进来。区别在于这种货币存放的对象仅限于非居民。到了20世纪90年代，离岸金融市场已遍布世界各地。 在典型的离岸金融市场上，离岸银行不需要保留存款准备金，这使其经营成本远低于国内的银行，但风险也有增加。此外，离岸银行还不受利率上限的约束，并享受很多税收上的优惠，所以在经营证券、保险业务方面也有很强的竞争力。 二、离岸金融市场的业务范围 离岸金融市场发展到今天，其业务可分为：离岸银行业务、离岸证券业务、离岸保险业务等。 （1）离岸银行业务 其中贸易融资和存贷款业务是离岸金融市场上最主要的业务，包括短期资金拆借、中长期资金借贷和银团贷款等等。性质是批发市场，每笔交易额都很大，所以尽管利差较小，利润仍然巨大。 （2）离岸证券业务 近年来资产证券化的趋势在离岸金融市场上表现得很明显。跨国公司和金融机构等，常常通过离岸金融市场发行证券来降低融资成本并获得优惠税率。其中以发行中长期债券为主。在伦敦常见的离岸市场债券有全球存托凭证GDR（Global Deposit Receipt）、欧洲美元可转换债券CB（Convertible Bond）等。 （3）离岸保险业务 主要是针对跨国企业在海外投资而开展的一项保险业务，包括再保险、人寿保险和附属保险。跨国企业在离岸金融市场投保可以降低保险费，还可以回避一些本国的保险限制。 除了以上三大类主要业务之外，其他金融机构如金融公司、信托投资公司、租赁公司还经营共同基金、投资信托、不动产投资等。 三、海南省发展离岸金融市场的作用 中国的离岸金融从1989年才开始起步，国内上海、深圳、天津等均大力推动离岸金融试点工作，以保税港区作为离岸金融中心来建设，这给海南省也提供了很多宝贵的经验。海南省政府的十二五工作规划中明确提出要积极开展离岸金融市场的试点工作。同时2010年1月1日中国－东盟自由贸易区建立，海南由于正处于该区域的中心位置，面临极佳的发展机遇。结合海南建设国际旅游岛的国家规划，建立离岸金融市场，对发展国际贸易、招商引资和促进海南省旅游业升级都有很重要的意义。 从世界范围来看，离岸金融市场在推动经济贸易发展、增强金融市场竞争性和国际金融的发展方面起到了非常积极的作用。对海南来说，发展离岸金融市场将有以下好处： （一）推动旅游、就业和贸易发展 离岸金融市场的建设需要配套的设施和服务，这可以刺激海南省经济的增长，增加当地的收入和就业，并吸引内地更多的高端人才来海南发展，为海南注入人力资源活力。离岸金融市场可以帮助国际贸易公司简化贸易流程，降低贸易成本，创造更多贸易机会；提升海南省在中国－东盟自由贸易区中的地位，树立经济开放的良好声誉。良好的金融服务也会帮助吸引更多的海外游客和投资者。 （二）提供融资便利，推动跨国投资海南 离岸金融市场可以打破区域金融市场相互隔绝的状态，外汇资金可以自由流动，汇率差和利率差可以迅速趋于均衡，融资成本降低；同时，离岸金融市场拓宽了国际融资的渠道，为各国之间投资和筹资提供了更便利的条件。可以使海南引进更多的海外资金，促进建设发展。 （三）推动海南省金融业的发展，促进金融服务国际化 金融服务业是海南省经济发展中的一个薄弱环节，前来旅游和工作的本国公民都有很多怨言，更不要说海外游客和投资者了。通过建立和发展离岸金融市场，必将增强本省的金融业竞争压力，促进其服务水平的提高。对政府部门，则可以加快金融监管向国际惯例靠拢，提高监管质量。 四、海南建设离岸金融市场的模式选择 选择何种模式来建设和发展海南的离岸金融市场，也是至关重要的。从全世界范围来看，离岸金融市场分为四种： （一）、避税港型离岸金融市场 又叫巴哈马型或“逃税型”离岸金融市场，这类离岸金融市场一般在规模极小的国家或地区，它只起一个“记帐中心”的作用，所以对促进就业、投资和增加国民收入作用很小，又可能成为“洗钱中心”，其代表是加勒比海地区的开曼群岛和巴哈马群岛的离岸金融市场。 （二）、内外一体型离岸金融市场 这类离岸金融市场一般是自然形成的，以伦敦和香港的离岸金融市场为代表。金融业经营具有高度的自由，几乎完全开放境内金融市场，既允许经营离岸银行业务，也允许经营离岸证券业务，非居民除可以自由经营各项外汇、金融业务外，吸收的存款也不用缴纳法定准备金。这对当地的金融管理水平和金融、经济发展基础要求较高，一般认为这种模式代表国际离岸金融市场的发展方向。 （三）、内外分离型离岸金融市场 这种类型的离岸金融市场是由政府主动制定政策来诱导和推动，专门为非居民进行金融交易设立的。其最大特点在于“人为创设”和“内外分离”，而且没有离岸证券买卖。这样它既便于金融监管当局对离岸业务、在岸业务分别监管，又可以比较有效地阻挡国际巨额资本对国内金融市场的不利冲击。该类型的离岸金融市场以纽约、新加坡和东京为代表。 （四）、分离—渗透型离岸金融市场 这种类型离岸金融市场模式首把将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理，然后根据经济发展的引近外资需要，允许一定比例离岸帐户资金流入境内。 根据海南目前的金融现状和我国的特区法律、税制特点，分离－渗透型离岸金融市场模式比较适合海南省的发展。其中，渗透规模以国内经济建设对外资的需求量为准，同时也要考虑到不能冲击国内物价水平和汇率水平。渗透的方向也要严格控制，开始时应该只允许外资向内渗透，不允许内资向外渗透，防止不法分子把离岸金融市场当做洗钱中心和腐败资金逃离中心。办理离岸金融业务的金融机构必须专门开设离岸金融业务帐户，并把在岸金融业务与离岸金融业务严格分开。同时根据海南省在建设国际旅游岛过程中的引进外资的需要，允许一定比例的离岸金融帐户资金流入海南。 海南省应当选择这种离岸金融市场模式的原因是： （一）、中国的经济、金融发展水平仍然较低，尚达不到内外一体型离岸金融市场模式所要求的条件。内外一体型离岸金融市场一般都具有悠久的金融传统，经济发展水平高，自由性强，比如伦敦和香港，在外汇管理制度、税收法律制度、金融当局监管能力、金融人才数量方面都具有极大的优势。这显然是海南省所不具备的。 （二）、中国对经济特区举办离岸金融业务的税收、法制环境严格，采用避税港型模式是不能实现的。 同时，从海南经济的长远发展来看，也不能仅仅满足于做一个海外公司的记账中心，这既可能滋生洗黑钱和不法资金逃离本土的问题，也不利于海南经济的整体均衡发展。 （三）、无渗透的内外分离模式，完全切断国际离岸资金与国内金融市场联系，虽然可以有效回避国际资本对本国的冲击，但对海南这样一个亟待发展的省份来说，相当于没有充分利用手边的金融资源，不是很好的一个选择。 通过离岸金融市场适当引进经济建设中需要的一定比例建设资金，可以降低融资成本，提高经济发展的效率。对海南这样一个相对落后的省份尤其重要。 （四）、 在制定合适的管理法规和税收制度的基础上，分离—渗透型离岸金融市场一方面可以有效防范国际资本冲击风险，另一方面又可以适当增加外资流入。 在离岸金融业务的定位上，海南可以采取循序渐进的措施，开始时只经营离岸银行业务，办理非居民的存款、贷款、转账结算业务，以及相关的促进国际贸易和旅游的银行业务。在离岸金融市场发展成熟之后，银行等金融机构的经验、人才逐步增加，政府的监管经验也增加了。可以逐步允许金融机构开展离岸证券业务和离岸保险业务。这样，境内企业就可以到离岸金融市场发行债券或股票来融资。
参考文献：Andrew and Mark l,“Offshore Financial Centers:Parasites or Symbionts?”May 2005.
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